Замедляется ли добыча сланцевой нефти? Это интересный вопрос, поскольку число активных буровых установок в США на прошлой неделе упало самыми высокими темпами за последние три года, а исследование в четвертом квартале отразило резкое сокращение использования нефтяного оборудования и занятости в Техасе, на юге Нью-Мексико и в Северной Луизиане.

Тем не менее, нефть WTI торгуется вблизи $55 за баррель (по прогнозам, в ближайшей перспективе котировки достигнут $60), что позволяет компаниям США поддерживать уровни добычи, затрудняя работу ОПЕК, поскольку картель пытается сбалансировать переполненный рынок.

Падение числа буровых установок на 21 единицу (по данным Baker Hughes) встряхнуло трейдеров, подтолкнув вверх рынок, который уже торгуется в «бычьем» режиме благодаря усилиям ОПЕК по повышению прозрачности ограничительных мер. Падение буровой активности стало самым резким с февраля 2016 года. Несмотря на это, оставшиеся в строю 852 нефтяных вышки все еще значительно превышают показатель прошлого года в 747 единиц.

Отстающий индикатор

Золотое правило анализа числа буровых установок предполагает запаздывающий характер этой метрики. Изменения цен обычно приводят к колебаниям числа буровых установок со средней задержкой от 16 до 22 недель.

Буровая активность и фьючерсы на американский сорт West Texas Intermediate тесно взаимосвязаны, и они имеют ярко выраженную цикличность.

Данные, собранные Reuters, показывают, что в 2014 году фьючерсы на WTI упали в середине июня, а количество буровых установок начало падать спустя 16 недель, в середине октября.

В 2016 году нефть WTI дорожала с середины января, а количество буровых установок начало восстанавливаться спустя 19 недель, с конца мая.

Хотя каждый пласт сланцевой нефти обладает различной производительностью (отмечается, что некоторые компании могут работать даже при нефти по $30 за баррель), цена около $40 долларов, как правило, считается точкой, в которой производители могут начать думать о снижении добычи в ожидании более высоких цен.

Для снижения буровой активности должны упасть цены на нефть

Текущий спад в числе активных буровых установок произошел всего через четыре недели после того, как 17 декабря WTI упала ниже отметки в $50 за баррель. Для того, чтобы буровая активность упала, цены должны оставаться в красной зоне.

С момента прохождения локального дна в канун Рождества на отметке около $42, последние две недели нефть торговалась выше $50 и, похоже, сохранит свой восходящий импульс до уровня $60.

Ожидается, что в этом году добыча вырастет на один миллион баррелей и достигнет 13 миллионов баррелей в сутки в 2020 году.

Поэтому возникает вопрос: сможет ли новый виток роста добычи сланцевой нефти нивелировать ограничительные меры ОПЕК в размере 1,2 миллиона баррелей в сутки?

Нью-йоркская компания Energy Intelligence заявляет, что на этот вопрос сложно дать однозначный ответ, хотя такие компании, как Diamondback (NASDAQ:FANG), Parsley Energy (NYSE:PE) и Centennial Resource Development (NASDAQ:CDEV) (крупные игроки Пермского бассейна), в прошлом месяце объявили о сокращении своих капвложений в 2019 году.

Многие компании откладывали средства во время скачка цен на нефть

Консалтинговая компания заявила:

«Настоящим испытанием станет фиксация цен на нефть вблизи текущего уровня в $50. Несмотря на то, что торгуемые на бирже американские компании регулярно выкупали акции, вместо того, чтобы тратить каждый лишний доллар на поддержание роста, многие все же откладывали средства в течение года и использовали повышение цен на нефть во второй половине 2018 года, чтобы покрыть разницу».

По словам экспертов Energy Intelligence, продажи активов также могут помочь компаниям, поскольку позволят им брать на себя финансовые обязательства, даже если цены на нефть не будут расти. Агентство ссылается на данные JPMorgan, согласно которым, некоторые компании хеджировали только 19% своих объемов на 2019 год, что примерно на 50% ниже среднего уровня.

«Игроки Пермского бассейна, такие как Halcon Resources (NYSE:HK) и Concho Resources (NYSE:CXO), в прошлом году привлекли миллионы долларов за счет продажи инфраструктуры для утилизации попутных вод, а прочие владеют значительными транспортными мощностями, которые могут предоставить дополнительные средства».

ФРБ Далласа предупреждает о замедлении добычи сланцевой нефти

В опросе, проведенном в четвертом квартале в одиннадцатом округе, включающем Техас, юг Нью-Мексико и Северную Луизиану, ФРБ Далласа отметил, что индекс использования оборудования нефтесервисными компаниями упал с 43 пунктов всего до 1,6 пункта, что указывает на практически полное отсутствие роста.

Индекс занятости, между тем, упал с прежних 31,7 пункта до 17,5, после «замедления роста занятости и продолжительности рабочего дня», что также предполагает замедление активности.

Но Goldman Sachs отметила, что недавно прошедшая Глобальная энергетическая конференция показала, что «как у инвесторов, так и у компаний мало уверенности в том, что 2019 год будет годом, когда слияния и поглощения значительно снизят добычу сланцевой нефти в среднесрочной перспективе».