ОПЕК столкнулась с новой проблемой: нефть стоит слишком дорогоФондовый рынок

Взлет нефтяных котировок в район $65 за баррель может пошатнуть хрупкую коалицию, сформированную 24-мя государствами-нефтепроизводителями во главе с ОПЕК, которые благодаря своим усилиям по ограничению добычи сдерживают объем мирового предложения почти на 2%. Как изначально предполагалось, эти меры по сокращению производства должны были помочь рынку справиться с профицитом запасов, что должно было поддержать и рост цен – однако котировки растут слишком активно, и это, по мнению аналитиков и членов ОПЕК, может соблазнить некоторых участников соглашения отказаться от соблюдения взятых на себя обязательств и начать извлекать материальную выгоду из этой ситуации, уходя в наличные.

Так, Оле Хансен, глава отдела торговых стратегий Saxo Bank на сырьевом рынке, пишет, что дальнейший рост цен на нефть «может стать прямым приглашением к нарушению условий сделки» по сокращению объемов добычи. «Это может закончиться полным фиаско всего соглашения». Некоторых членов ОПЕК беспокоит возможное поведение России, которая не является членом картеля, но принимала активное участие в продвижении этой инициативы. Нефтяные компании России рвутся воспользоваться преимуществами, которые предлагают им растущие нефтяные котировки, и в этой связи требуют от Кремля разработать стратегию отхода от текущей стратегии и ослабления альянса с ОПЕК.

Дорожающая нефть также может стимулировать активность сланцевиков США, показатели производства которых снизились за время 3-летнего спада в отрасли. Теперь же они оживились, возлагая в условиях текущих цен большие надежды на 2018 год. Согласно прогнозам Минэнерго США, в следующем году показатели производства нефти в стране достигнут рекордных 10 млн бар/д. «Хотим ли мы, что цены продолжали движение вверх до бесконечности? Нет», - заявил в интервью Wall Street Journal министр энергетики Нигерии Эммануэль Качикву, отметив в качестве потенциальной угрозы сланцевую индустрию.

Как показывает история, у ОПЕК нередко наблюдались проблемы с достижением желаемых целевых уровней по ценам на нефть. Официально картель отказался от попыток влиять на котировки в 1980-х, после провала усилий по сдерживанию потока нефти из Аляски и Северного моря. Теперь ОПЕК и ее неформальный лидер Садовская Аравия заявляют, что их роль заключается исключительно в поддержании стабильных цен, а достигается это посредством обеспечения ситуации, при которой объемы предложения нефти соответствуют трендам потребления. «Оставим цены рынкам», - заявил министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих на заседании в Вене 30 ноября.

Впрочем, некоторые считают, что цена сорта Brent в районе $60 за баррель является идеальной для того, чтобы обеспечивать потребности нефтепроизводителей в финансировании, не создавая при этом чрезмерных стимулов для довольно затратной добычи нефти в США. Так, например, Саудовская Аравия заинтересована в подобном уровне котировок для успешного проведения в следующем году процедуры публичного размещения акций своего нефтяного гиганта - Saudi Aramco, а также для инвестиций в другие отрасли с целью диверсификации экономики и ослабления ее зависимости от нефти.

На этой неделе некоторых членов ОПЕК встревожил рост цен на Brent выше отметки $65, что произошло впервые с июня 2015 года. Стоимость барреля американской нефти сорта West Texas Intermediate отстает примерно на $6, однако при этом она стабилизировалась на уровнях, способных обеспечить прибыльность сланцевикам. По итогам пятницы Brent закрылась с понижением на 8 центов в районе  $63.23, а West Texas Intermediate завершила торги с повышением на 26 центов до $57.30.

Как заявил один высокопоставленный чиновник ОПЕК, «мы сами создаем себе проблемы» подобными ценами, «привлекательными для других производителей». Члены картеля зависят от высоких цен на черное золото, позволяющих им финансировать госбюджеты, которые сильно зависят от нефтяных доходов. В этом году Нигерии для покрытия своих госрасходов необходима нефть Brent на уровне $139, а Саудовской Аравии – на $84 за баррель. В последние недели эффекты реализации соглашения ОПЕК+ оказались усилены неожиданными перебоями в поставках из США, Британии, Венесуэлы и Ирака. Кроме того, сам картель демонстрирует нетипично высокую степень соблюдения взятых на себя обязательств по сокращению добычи – так, в октябре коалиция ОПЕК даже превысила эти обязательства.

Как следствие, запасы нефти по всему миру быстро сокращаются, давая инвесторам и нефтепроизводителям надежду на то, что эпоха профицита предложения вскоре останется в прошлом. Согласно последним данным ОПЕК, за период с мая по октябрь переизбыток запасов нефти в развитых странах сократился более чем вдвое до 140 млн баррелей. Под вопросом остаются такие страны, как Россия, которые не привыкли на длительное время сокращать добычу и сдерживать свой производственный потенциал. Неизвестно, когда они могут счесть, что  с них довольно. Пока в министерстве энергетики РФ считают, что говорить об этом еще слишком рано.